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玻璃生產(chǎn)成本上升 竣工需求轉(zhuǎn)暖可期

眾所周知，玻璃生產(chǎn)需要把石英砂等原料加熱至1600攝氏度左右進(jìn)行熔融，該過程消耗大量能量。據(jù)相關(guān)規(guī)定，單位產(chǎn)品能耗要求為小于13.5kgce/重量箱，行業(yè)常規(guī)測算能源成本在玻璃總生產(chǎn)成本中占比超40%。

年初以來，地緣因素導(dǎo)致天然氣等能源價(jià)格穩(wěn)中有升，盡管國內(nèi)天然氣價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，仍難免受到一定影響。工業(yè)管道氣價(jià)格近期亦有所調(diào)漲，玻璃生產(chǎn)成本線因此進(jìn)一步上移。以河北邯鄲工業(yè)燃?xì)馐袌鰞r(jià)為例，從年初的2.99元/立方米攀升至當(dāng)前的4.36元/立方米，升幅45.8%。我們不考慮重堿等原料價(jià)格對(duì)成本的推動(dòng)，僅燃料成本一項(xiàng)，推升玻璃生產(chǎn)成本約300元/噸。

在玻璃生產(chǎn)成本持續(xù)上揚(yáng)的同時(shí)，現(xiàn)貨需求偏弱，歷史上絕無僅有的超長“淡季累庫”給價(jià)格以重壓。5月下旬下游需求有回升預(yù)期，廠家主動(dòng)出貨，多地價(jià)格走低。

北方整體供需壓力較大，華北、東北周初價(jià)格逐步下調(diào)，帶動(dòng)其他區(qū)域觀望增加，價(jià)格松動(dòng)。剛剛過去的一周，華北玻璃市場弱勢(shì)整理，多數(shù)廠價(jià)格走低，市場成交轉(zhuǎn)弱。沙河區(qū)域周內(nèi)價(jià)格普遍下調(diào)，調(diào)整幅度不一，高低價(jià)存差異，廠家出貨差異較大，個(gè)別大廠舊貨價(jià)格較低，出貨良好，多數(shù)廠產(chǎn)銷偏低。

華東浮法玻璃市場價(jià)格繼續(xù)承壓下行，多數(shù)廠家降幅2～4元/重量箱不等。近期受外圍區(qū)域價(jià)格下調(diào)影響，本區(qū)域走貨受限，成交偏淡。周內(nèi)市場成交重心繼續(xù)下行，但下游需求反饋仍顯一般。

華中地區(qū)近期下游加工廠新單跟進(jìn)有限，多數(shù)堅(jiān)持按需采購，貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，需求端支撐平平。玻璃廠家產(chǎn)銷偏低，庫存均有不同程度增加，故積極讓利出貨，而下游反饋平平，實(shí)單成交量并未明顯增加。

華南下游加工廠生產(chǎn)推進(jìn)情況一般，采購量有限，需求端支撐不足，加之部分外地貨源補(bǔ)入，玻璃廠家出貨清淡，庫存呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。

西南浮法玻璃市場成交轉(zhuǎn)弱，川渝部分價(jià)格松動(dòng)1～3元/重量箱，云貴個(gè)別促量讓利。西北浮法玻璃市場行情整體較弱，近期陜西、寧夏、內(nèi)蒙古主要廠家價(jià)格均有下調(diào)，多數(shù)降幅2～4元/重量箱不等。東北地區(qū)周內(nèi)多數(shù)廠價(jià)格有所下調(diào)，整體下調(diào)3～4元/重量箱，成交一般。



在成本上升和價(jià)格下滑的雙重作用下，5月第四周玻璃行業(yè)整體進(jìn)入微利虧損狀態(tài)。據(jù)卓創(chuàng)資訊，以煤為燃料的玻璃產(chǎn)線稅前毛利降至-55.37元/噸，以天然氣為燃料的玻璃產(chǎn)線稅前毛利降至39元/噸，當(dāng)前玻璃生產(chǎn)利潤水平處于歷史罕見的低位。

盡管生產(chǎn)企業(yè)庫存水平與2020年同期接近，考慮到生產(chǎn)企業(yè)利潤水平已低于2020年同期，玻璃價(jià)格繼續(xù)下行空間極為有限。玻璃回升力度與高度取決于下游資金面改善及訂單回升進(jìn)度。筆者認(rèn)為，竣工端玻璃需求回升速度不取決于市場關(guān)注度較高的新房銷售和新開工變化，已售期房的履約交付足以支撐玻璃竣工需求的高增長。接下來玻璃需求的季節(jié)性回升企業(yè)資金面改善形成將與房地產(chǎn)共振，6月份玻璃需求的力度將擊退所有過度悲觀預(yù)期。



文章來源：方正中期期貨  魏朝明