春節(jié)假期后的首個(gè)交易日，玻璃、純堿期貨大跌。
昨日，玻璃、純堿主力合約開盤后雙雙跳空低開，然后一路走低。截至午盤收盤，玻璃主力合約跌4.66%，報(bào)1740元/噸；純堿主力合約跌6.31%，報(bào)1841元/噸。
最新數(shù)據(jù)顯示，玻璃、純堿春節(jié)期間大幅累庫(kù)，供需相對(duì)寬松。
據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至2月18日，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存5214.0萬(wàn)重箱，環(huán)比增長(zhǎng)38.99%，同比下降35.3%。折庫(kù)存天數(shù)21.7天，較上期增加6天。
圖為玻璃庫(kù)存數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
“玻璃期貨下跌主要是由市場(chǎng)預(yù)期帶動(dòng)的?！遍L(zhǎng)江期貨商品策略研究員汪浩錚認(rèn)為，假期期間玻璃廠庫(kù)存累積相比往年偏高。不過(guò)，玻璃廠庫(kù)存整體不高，銷售壓力有限，實(shí)際上部分廠家節(jié)后計(jì)劃漲價(jià)出貨。近日，隨著產(chǎn)業(yè)逐步復(fù)工，經(jīng)銷商補(bǔ)貨增加，帶動(dòng)廠家走貨好轉(zhuǎn)。下游深加工仍處于復(fù)工階段，實(shí)際生產(chǎn)有限，采購(gòu)積極性一般。當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)施工尚未開始，深加工多以生產(chǎn)去年余單為主，玻璃實(shí)際消耗偏弱。整體上，玻璃行業(yè)目前處于年初啟動(dòng)階段，庫(kù)存主要從上游轉(zhuǎn)移至中游。當(dāng)下總體庫(kù)存不高、消費(fèi)尚未實(shí)質(zhì)性恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)矛盾暫不突出。
“市場(chǎng)對(duì)需求端的擔(dān)憂得到消息印證?！狈秸衅谄谪浹芯吭嘿Y深研究員魏朝明認(rèn)為，春節(jié)期間市場(chǎng)消息顯示，某樣本區(qū)域深加工回款狀況一般：去年春節(jié)前40%—50%，今年春節(jié)前30%—40%?，F(xiàn)貨方面，假期期間國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格維持穩(wěn)定，市場(chǎng)成交冷清。節(jié)后前兩個(gè)工作日，廠家普遍小幅提漲，提振市場(chǎng)信心。節(jié)前受房地產(chǎn)相關(guān)消息帶動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)保交樓的期待升溫，玻璃作為竣工前門窗安裝所必需的材料，受到資金關(guān)注。若節(jié)前市場(chǎng)預(yù)期過(guò)高，春節(jié)累庫(kù)往往引發(fā)盤面價(jià)格調(diào)整，具有一定的規(guī)律性。和2023年春節(jié)后首個(gè)交易日的跌幅相比，今年春節(jié)后首個(gè)交易日市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎。
談及玻璃后市，汪浩錚表示，盤面大幅下跌后，期現(xiàn)商出貨預(yù)計(jì)將階段性壓制現(xiàn)貨價(jià)格，后期則要考驗(yàn)下游能否消化大量供給。雖然當(dāng)前玻璃產(chǎn)能處于歷史高位水平，但從去年下半年消費(fèi)表現(xiàn)來(lái)看，若消費(fèi)強(qiáng)度可以維持，供給壓力可能相對(duì)有限。今年保交樓、“三大工程”對(duì)玻璃需求的拉動(dòng)仍有待觀察，后市還需跟蹤消費(fèi)變化。
魏朝明認(rèn)為，從基本面看，玻璃供應(yīng)量已回升至歷史同期高位，冬儲(chǔ)過(guò)后下游需求待釋放，玻璃處于季節(jié)性淡季，玻璃企業(yè)庫(kù)存仍有進(jìn)一步累積的可能。當(dāng)前是需求淡季，但現(xiàn)貨及盤面利潤(rùn)處于歷史同期偏高區(qū)間，盤面承壓顯著，短期盤面及現(xiàn)貨價(jià)格仍有測(cè)試邊際成本的可能，建議關(guān)注玻璃主力合約1600元/噸附近的買入套保機(jī)會(huì)。
純堿方面，累庫(kù)幅度則更為明顯。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至2月18日，本周國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存68.83萬(wàn)噸，環(huán)比增加25.80萬(wàn)噸，增幅59.96%。其中，輕質(zhì)庫(kù)存36.25萬(wàn)噸，重質(zhì)庫(kù)存32.58萬(wàn)噸。
“純堿盤面下跌的主要原因是春節(jié)期間產(chǎn)量提升至高位，且節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格下行?！睋?jù)汪浩錚介紹，春節(jié)假期遠(yuǎn)興三線首條達(dá)產(chǎn)，其他裝置開工大體穩(wěn)定，行業(yè)供給上升至70萬(wàn)噸/周以上的高位。目前檢修計(jì)劃稀少，預(yù)計(jì)節(jié)后產(chǎn)量也將保持。需求方面，假期期間浮法、光伏玻璃產(chǎn)能穩(wěn)定，部分輕堿下游放假停工，剛需有所減少。受汽運(yùn)減少影響，春節(jié)期間堿廠庫(kù)存累積26.24萬(wàn)噸，幅度相比往年偏高。2月份進(jìn)口堿陸續(xù)到港，據(jù)悉13、17、25日各有一船到岸。前期有大型玻璃廠透露，進(jìn)口到場(chǎng)成本可低至2000元/噸以下。對(duì)比國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，預(yù)計(jì)一季度進(jìn)口保持高位、出口保持低位，將加速國(guó)內(nèi)累庫(kù)。整體上，市場(chǎng)對(duì)累庫(kù)已有共識(shí)，供給上升至高位后累庫(kù)預(yù)期預(yù)計(jì)逐步兌現(xiàn)。
“去年下半年遠(yuǎn)興能源等多套裝置陸續(xù)投產(chǎn)，整體定義了純堿的供需格局?！蔽撼鞅硎?，春節(jié)前的雨雪天氣推動(dòng)浮法玻璃企業(yè)、光伏玻璃企業(yè)等純堿需求方集中備貨，輕堿價(jià)格跟隨上漲帶動(dòng)下游相關(guān)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)，純堿企業(yè)庫(kù)存一度小幅下滑。春節(jié)期間純堿企業(yè)庫(kù)存累積符合市場(chǎng)預(yù)期，由于下游備貨充分同時(shí)純堿庫(kù)存累積態(tài)勢(shì)較為顯著，下游在春節(jié)后難有集中補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，純堿企業(yè)庫(kù)存累積態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。從經(jīng)驗(yàn)看，比較悲觀的情形下純堿企業(yè)庫(kù)存累積的態(tài)勢(shì)或延續(xù)至夏季檢修開始時(shí)。
“周一某大型生產(chǎn)集團(tuán)輕重堿價(jià)格分別下調(diào)100—200元/噸不等，意味著現(xiàn)貨重新回歸下行態(tài)勢(shì)?！蓖艉棋P認(rèn)為，目前看市場(chǎng)缺乏上行驅(qū)動(dòng)，且隨著堿廠、玻璃廠純堿庫(kù)存增加，即使供給端突發(fā)意外，現(xiàn)貨上行幅度預(yù)計(jì)也將較前期縮小。對(duì)比進(jìn)口價(jià)格來(lái)看，盤面價(jià)格尚有一定高估，預(yù)計(jì)后期以偏弱運(yùn)行為主。
魏朝明同樣認(rèn)為純堿弱勢(shì)難改?！皫?kù)存快速累積的壓力下，期現(xiàn)共振偏弱。周一上午，遠(yuǎn)興能源純堿報(bào)價(jià)下調(diào)。純堿生產(chǎn)企業(yè)仍有可觀利潤(rùn)，供需邏輯推動(dòng)價(jià)格向行業(yè)邊際成本靠攏甚至倒逼形成新的供需平衡，短期純堿宜以偏空趨勢(shì)對(duì)待。”
